03月19日のマーケット
2013年03月19日（火）のマーケット情報をまとめました。
先日のキプロスショックの金融市場への影響は限定的⇒株買い戻し＋円売り。
日銀の新人事が明日から始動⇒円売り⇒債券は高値警戒感から売り。
経済指標
【株式】急反発
ＴＯＰＩＸ：1045.89。前日比17.55ポイント（1.7％）高。
日経平均株価：１万2468円23銭。247円60銭（２％）高。
【為替】円安
USD/JPY：１ドル＝95円43銭前後。前日の94円51銭より円安。
EUR/JPY：１ユーロ＝123円46銭前後。前日の121円84銭より円安。
変動要因
【キプロス反動】
・市場：（これまで）期待感による株高＋円安＝情報による変動があることを認識。
・市場：（昨日）キプロスショック⇒「欧州不安を周りが懸念すること」を懸念。
・指標：リスク回避による株安＋円高が限定的だった。
⇒株式：輸出関連株への買い戻し＝株高。
⇒為替：安心感から円売り＝ユーロ高／円安。
⇒為替：ユーロは円以外に弱含み＝ドル高／ユーロ安＝ドル高／円安。
【金融政策】
・日銀人事：本日で白川総裁が退任＋明日に黒田新総裁が就任。
・日銀政策：金融緩和（＝債券買い＋円売り）への積極姿勢を見せる。
⇒株式：含み益の期待で金融株を買い＝株価上昇。
⇒為替：追加緩和期待で円売り＝円安／外貨高。
【日本国債】
・海外：キプロスリスクに応じて債券高。
・日本：リスク回避＋金融緩和による債券高が続く。
・指標：長期金利が約10年ぶり低水準。
⇒債券：高値警戒感から売り＝国債価格下落＝利回り上昇。
【個別要因】
・海運株：崎汽船が大型コンテナ船５隻を発注＋上海発コンテナスポット運賃が値上げ。
・陸運株：ＪＲ各社のバリュエーション拡大余地：運輸収入＋不動産価格に注目。
※キプロスショックが周辺国に飛び火すればユーロ安／円高にトレンド変化となる。
※日本＝双子の赤字（財政赤字＋貿易赤字）で安全資産ではなくなってきたか。
つぶやき
個人的には「日本円はもともと安全資産ではない」という意見なのでブルームバーグの報道内容にやや疑問。リーマンショック以降において、安全資産と言えるのは、スイスフランだけだと考えています。なぜなら、スイスフランは金融緩和の増加と為替レートの下落が連動していない唯一の通貨だからです。日本の場合は、日銀の追加緩和が他国に比べて不十分だった（＋震災による円需要の予測の）ために円高となったのであって、安全資産説は弱いんじゃないかなと。
したがって、金融緩和への積極姿勢を見せている日銀新人事に対してはユーロ高／円安に戻り、一方で追加緩和の取りやめが論点として注目され始めているＦＲＢに対してはユーロ安／ドル高になっている、と解釈できるのではないでしょうか。他の外貨に関する金融政策を比べてみると、もしかしたらこの考えも誤っているかもしれませんが。
と言ってるうちに、またタイトル問題を考え損ねた…の巻。
